한국 영상 산업은 CJ를 빼놓고는 이야기를 할 수 없다. 작품 기획에서부터 제작, 배급 그리고 상영까지 다양한 사업을 하고 있기 때문이다. 사업 분야의 다각화와 함께 시장 점유율도 시장 최고이다. 2016년 현재 CJ는 유료방송 최정상에 위치한 케이블 시장 최강자이다. 29개 케이블 채널과 23개의 케이블 방송국을 통제하고 있다. 또한 한국 영화 제작의 가장 큰 손이다. CJ 돈을 받은 독립 제작회사는 CJ 영화 배급사와 상영관을 통해야만 가장 많은 관객을 만날 수 있다. 한국 영화 시장의 쇼케이스를 통제하고 있기 때문이다. 이는 CJ가 대한민국 대중문화의 게이트키퍼라고 단언이 아니다. 왜냐하면 CJ가 무엇을 제작하고 어떻게 배포하고 언제 시장에 노출시킬지를 결정할 수 있는 권력을 갖고 때문이다.

여기에서 몇 가지 질문들이 떠오른다. 한국 대중문화의 흐름을 조절하는 CJ는 누가 통제하는가? CJ는 어떻게 대한민국 최대의 복합 미디어 기업이 되었나? 성장에 필요한 자금은 어디에서 왔는가? 저자는 이 질문들에 답을 하기 위해 CJ 제국의 역사와 기업 성장 과정을 분석하겠다. 분석 시기는 CJ가 미디어 사업 내용을 공개하기 시작한 1998년부터 2016년까지다. 분석 자료는 CJ그룹의 지주회사인 CJ의 사업보고서와 감사보고서를 토대로 주요 미디어 기업(CJ 오쇼핑·CJ 인터넷·CJ CGV)의 소유구조와 이사회 구성, 그리고 타법인 투자현황 등을 종합적으로 분석한다.

CJ 미디어 제국의 역사와 지배구조

CJ는 1993년 삼성그룹으로 분리를 선언했다, 하지만 완전 분리를 이룬 시기는 1997년이다. 그 당시 이건희 삼성그룹 회장 조카인 이재현은 한 개의 상장사(현 CJ)와 씨제이골든빌리지(현 CGV) 등 10개의 비상장 기업을 갖고 CJ그룹을 만들었다. 그 뒤 지속적으로 기업 인수 합병을 통해 2016년 현재 CJ CGV 등 6개의 유가상장사와 CJ E&M 등 2개 코스닥 상장사 그리고 49개 비상장회사와 199개 비상장 해외법인을 갖고 있는 복합 미디어 기업으로 성장했다.

2017년 12월17일 이재현 CJ그룹 회장이 서울 종로구 서울대학교병원 장례식장에 마련된 장모 고 김만조 박사 빈소로 수행원의 부축을 받으며 들어서고 있다. ⓒ 연합뉴스

‘표1’에서 보듯 CJ는 2011년까지 지속적으로 기업 인수합병을 단행했다. 눈에 띄는 기업 사냥은 2000년 삼구쇼핑, 2004년 플레너스 그리고 2009년 온미디어 인수이다. 2000년 삼구쇼핑을 합병할 당시 CJ는 삼구그룹으로부터 4개의 케이블 채널(제일방송· 양천케이블TV·아이삼구, 룩티브)도 함께 인수했다. 이 4개의 회사는 CJ가 케이블 사업을 확장하는데 발판이 된다. 특히 양천케이블TV는 CJ가 케이블 SO 사업자로서 성장하는데 결정적인 역할을 한 것으로 추정된다. 왜냐하면 CJ는 케이블 방송국을 인수하면서 시골보다는 대도시지역을, 단독주택보다는 아파트 단지가 많은 중소형 케이블 방송국을 집중적으로 인수하거나 합병했다. 이때 중추적인 역할을 한 기업이 CJ 오쇼핑이다. 삼구쇼핑에서 개명한 이 회사는 CJ그룹이 다른 케이블 방송국이나 채널들을 사들일 때 거래 창구역할을 했다.

2004년 플레너스 인수를 통해 CJ는 영화 배급시장 점유율 2위에서 2005년부터 1위로 껑출 뛰어 올랐다. 또한 플레너스가 소유하고 있던 온라인 게임회사도 함께 인수했다. CJ 게임즈나 또는 넷마블로 알려진 회사들은 모두 CJ가 설립해서 키운 것이 아니라 돈으로 산 기업들이다. 특히 2009년 연말 CJ가 케이블 사업의 양대 산맥 중 하나인 오리온 그룹의 온미디어를 인수함으로써 유료방송 최강 기업이 됐다.
다시 말하면 CJ 미디어 제국은 자체 미디어 기업을 설립해서 수립된 것이 아니라 강력한 자금력을 기반으로 한 기업 사냥을 통해 만들어진 제국이다. 그 결과 CJ의 미디어 기업들은 이재현을 정점으로 하는 비대칭적 피라미드 지배구조 아래 있다.

2015년 CJ 미디어제국 소유 구조. 디자인=미디어오늘 안혜나 기자

CJ 성장의 3대 인수합병

CJ 미디어 제국은 CJ 오쇼핑 (구 삼구쇼핑), 플레네스, 온미디어 인수 합병을 통해 완성됐다. 흥미롭게도 이들 3개의 기업들은 몇 가지 공통점을 갖고 있다. 첫 번째는 외국인들이 회사 설립 초기부터 5%이상의 대주주였다는 점이다. 두 번째 유사점은 외국 자본을 유치한 다음 모두 코스닥에 상장됐다는 점이다. 마지막 공통점은 이들 모두가 CJ에 합병됐다는 점이다. 이는 CJ의 성장은 자구적 노력이 아닌 자금력을 기반으로 한 기업 사냥으로 기업 외면을 확장시켰다는 의미이다.

구체적으로 이들 3개 기업의 역사와 소유구조 그리고 사업 내역을 살펴보자.

CJ 오쇼핑은 삼구그룹이 지난 1994년 설립했다. 삼구는 1996년 케이블 채널인 제일방송을 인수한 다음, 1997년 천만 달러 외자를 유치했다. 2년 뒤인 1999년 코스닥에 상장됐다. 같은 해 삼구그룹은 케이블 민영화 대상인 한국통신케이블텔레비젼을 인수한 뒤 이름을 ‘양천넷’으로 개명했다. 그리고 1년 뒤 2000년 삼구그룹은 CJ그룹에 삼구쇼핑을 매각했다. 그 뒤 CJ는 삼구쇼핑을 CJ 39쇼핑에서 CJ 오쇼핑으로 개명했다. ‘표2’에서 보듯, CJ 오쇼핑은 모기업의 지주회사인 2000년부터 최대주주인데 이는 이 기업이 CJ그룹 내에서 핵심기업이란 의미이다.

‘표3’에서 보듯CJ 오쇼핑은 지속적으로 다른 미디어 기업들을 인수하거나 지분을 투자하고 있다. 2005년 즈음에는 케이블 방송국 인수 합병에 적극적으로 나섰다. 2010년 즈음부터는 영상 컨텐츠 제작 자금에 지분을 늘리고 있다. 2015년에는 케이블 유선방송국과 인터넷 브로드밴드 사업을 주로하고 있는 CJ 헬로비전의 최대주주로 등극했다.

이사회 임원구성에서 2005년이 분기점이 된다. 2005년 이전까지 삼성 그룹의 주요 임원들이 CJ 오쇼핑 등기이사로 기재돼 있다는 점이다. 이는 CJ가 삼성맨 출신을 주요 이사로 기용했다는 의미이다. 특히 2000년 등기 이사에 시티그룹 소속인 시키코프가 이사회에서 영향력을 발휘하고 있다는 점이다. 그는 CJ 오쇼핑이 삼구그룹에 소속돼 있을 때도 등기 이사로 기재돼 있었다. 2006년 이후 CJ는 등기이사에 삼성맨 출신을 기용하기보다 다른 대기업 출신의 임명하고 있다. 이사회 임원수는 그룹내 이사 3~4명과 사외이사 3~4명을 임명하고 있다. 사외이사 출신은 미디어학과 대학교수들, 전직 공정거래위원회와 검찰청 그리고 기획예산처 고위직 출신들을 기용하고 있다. 이는 CJ가 사외이사 제도를 활용해 한국 파워엘리트들과 인적 네트워크를 구축하고 있음을 의미한다.
CJ가 삼구쇼핑 인수를 통해 케이블 망 사업자 시장에서 입지를 다졌다면 ‘플레너스’와 ‘온미디어’의 인수합병을 통해 미디어 컨텐츠 시장에서 최강자로 부상할 수 있었다. 우선 플레너스의 역사와 지배구조를 살펴보자. 플레너스는 기업 역사를 살펴보면, 한국 미디어 시장의 투기성을 한눈에 알 수 있다.

‘표4’에서 보듯 플레너스는 여러번 개명을 한다. 1982년 전자부품을 생산하는 중소기업이었던 동보강업은 1999년 코스닥 시장에 상장된다. 그 뒤 벤처사업가인 김형순은 이 회사를 인수한 다음 로커스 홀딩스로 개명한다. 그 뒤 그는 김형순은 영상물 제작사인 ‘싸이더스’를, 영화 배급사인 ‘시네마서비스’를, 온라인 게임 포털업체인 ‘넷마블’을, 그리고 영상물을 DVD 등으로 판매하는 ‘아트서비스’를, 음반 유통업인 예전미디어를 인수 합병했다. 이들 회사들은 모두 플레너스 엔터테인먼트 계열사로 편입됐다. 그 뒤 외국인 투자를 받은 다음 영화 상영관사업을 위해 ‘프리머스’ 시네마를 설립한다. 로커스는 1년 뒤 인터넷 게임포털 업체인 넷마블을 인수 합병 온라인 게임시장에 진출했다. 이후 최대주주로 강우석 영화감독이 부상한 다음, 한국 온라인 게임의 대표주자중 하나인 방우혁이 최대주주로 이름을 올린다. 그뒤 인터넷 쇼핑몰 사업과 온라인 광고사업을 첨가한다.
이렇게 대주주가 김형순→강우석→방준혁으로 바뀌는 과정에 외국 사모펀드(2000년 WP Seoul IV)가 이 회사에 투자한다. 즉 벤처사업가와 영화와 게임 사업가들이 회사를 키우는 과정에 외국 자본이 결합한다는 의미이다. 하지만 그 회사는 지속적으로 미디어 콘텐츠를 생산하지 않고, 다른 기업에 판매를 함으로써 미디어 돈놀이의 대상이 된다. 실제로 영화제작, 배급(시네마서비스), 상영사업(프리머스)과 온라인 게임 사업을 2004년 CJ에 넘겼다. CJ는 플레너스를 인수할 당시 소유지분을 외국계 T. Rowe Price International(8.75%)와 공유했다. 이 같은 외국인 투자 지분은 2010년 CJ E&M에 합병될 때까지 지속된다.

‘표5’에서 보듯 CJ가 영화, 연예 매니지먼트 그리고 온라인 게임 시장에서 우월적 지위를 차지할 수 있었던 것은 플레너스 인수 이후다. 2007년부터 이 회사는 온라인 게임회상에 대한 지분을 지속적으로 늘리고 있다. 심지어 2016년에는 한국 온라인 기업의 대표주자인 엔씨소프트까지 지분을 확대하고 있다.

한때 CJ그룹의 경쟁자가 소유했던 ‘온미디어’도 외국자본이 설립 초기부터 투자돼 있었다. 이 기업은 오리온시네마네트워크 등 4개 케이블 채널과 5개 케이블 방송국을 소유하고 영화배급 사업을 전개했던 미디어 복합기업이었다. 2006년 거래소에 상장될 당시, 대주주는 오리온 (38.13%)과 외국계 사모펀드인 Tabimax SGP(16.71%)와 CiGEPEF(12.78%)였다. 2009년 CJ에 매각될 당시에는 외국인 지분이 다수 있었다. 특히 이 회사는 알레스델어네이들이라는 홍콩계 은행인 HSBC 자산운용 이사가 이사회에서 직접적으로 영향력을 행사했다.

CJ 중핵 미디어 기업: CJ E&M과 CJ CGV

CJ E&M도 계열사간의 인수합병을 통해 탄생한 기업이다. CJ는 2011년 5개 영상 계열사(온미디어, CJ 엔터테인먼트, CJ 인터넷, CJ 미디어, 엠넷 미디어)를 합병했다. 합병 당시 계열사들은 손주 계열사를 보유하고 있었다. 온미디어는 오리온시네마케트워크, 온게임네트워크, 바둑TV, 디지털 온미디어, 이플레이온 등을 계열사로 갖고 있었다. 영화배급을 전문으로 하는 CJ 엔터테인먼트사는 아트서비스, 클립서비스, 엠바로 등의 계열사를 보유했다. 온라인 게임 사업을 책임지고 있던 CJ 인터넷은 미디어 웹, 애니파크, CJ 스포츠와 시드나인스포츠 등을 보유하고 있었다. 또한 케이블 음악 전문 채널인 엠넷미디어는 공연사업을 전문으로 하는 좋은콘서트와 케이블 채널 KMTV을 보유하고 있었다.

CJ 사옥. ⓒ 연합뉴스

한국 최대 컨텐츠 기업인 CJ E&M의 소유지분은 ‘표6’에서 보듯 그룹 지주회사인 CJ가 최대주주이다. 특이하게도 이재현의 가족들이 모두 이 회사 지분을 갖고 있다. 2012년를 예로 들면, CJ 오너인 이재현(2.43%), 그의 아들인 이경후(0.28%)와 이선호(0.7%), 이재현의 누나인 이미경(0.15%), 그의 외삼촌인 손경식(0.02%) 등이다. 회사 임원 구성도 다른 계열사와 비슷한 유형을 보인다. 2013년까지 이재현이 등기이사로 이름을 올리고 있다. 나머지는 CJ맨으로 분류할 수 있는 사람들이 경영을 맡고 있다. 사외이사는 미디어학과 교수, 전 국세청, 검찰청 그리고 금융감독원의 임원출신 들이다.

‘표7’에서 보듯 CJ E&M은 인수 합병 초창기에는 합병한 회사들을 계열사로 거느리고 있다. 하지만 2014년이 지나면서 온라인 광고나 시나리오 전문 회사들에 대한 투자를 늘리고 있다.

CJ CGV는 영화를 전문적으로 상영하는 상장회사다. 이 회사는 지난 1996년 한국의 제일제당, 홍통의 골든 하베스트 그리고 호주의 빌리지 로드쇼가 합작해서 만든 ‘CJ 골든 빌리지’를 전신으로 한다. 1998년 한국 최초 멀티플렉스관을 서울 테크노마트 강변역에 개관한다. 1년 뒤 이 회사는 영화 배급사인 CJ엔터테인먼트(50.0)사와 호주의 멀티플렉스 업체인 빌리지로드쇼 인터내셔날(village roadshow international(50.0)이 합작해서 만든 ‘제일빌리지’에 합병된다. 그 뒤 이름을 ‘CJ빌리지’에서 ‘CJ CGV’로 개명한뒤 2004년 한국 증권시장에 상장했다. 외국계 합작회사인 CJ CGV는 영화 상영사업에만 집중한다. ‘표8’에서 보듯 최대주주는 CJ 계열사이거나 지주회사이다. 2010년까지 외국계 사모펀드가 꾸준히 지분을 보유하고 있다. 다른 상장 계열사와 마찬가지로 2005년까지는 삼성그룹 출신이 등기 임원으로 이름을 올리고 있다. 또한 2013년까지 모기업 최대주주인 이재현이 등기이사로 이름을 올리고 있다. 사외이사는 다른 계열사와 마찬가지로, 미디어학과 교수, 전 국세청과 검찰의 고위직 공무원들이 참여하고 있다.

CJ와 삼성 그리고 중앙일보

CJ 지주회사를 통해 CJ 미디어 기업을 통제하고 있는 이재현은 삼성그룹의 중핵기업 소유지분을 2012년까지 소유하고 있었다. ‘표9’에서 보듯 CJ는 삼성그룹의 사실상의 지주회사인 삼성에버랜드와 삼성생명 지분을 1998년부터 2012년까지 갖고 있었다. 이재현 씨제이 회장의 삼성 에버랜드 지분은 2003년부터 삼성 에버랜드 감사보고서에서는 보이지 않는다. 하지만 CJ의 타법인 출자 현황에는 2012년까지 지분을 갖고 있는 것으로 나타난다. 동시에 CJ는 중앙일보 지분을 2010년까지 보유하고 있는 것으로 파악됐다.

사실 중앙일보와 CJ는 유료방송 시장에서 소유지분을 공유하고 있었다. ‘표10’에서 보듯 ‘오리온시네마네트워크’에서 CJ와 중앙일보가 만나고 있다. 이 회사는 동양그룹 (나중에 오리온 그룹 개명)이 1999년 설립한 케이블 프로그램 공급회사다. 설립 당시 최대 주주는 동양그룹 미디어 지주회사인 온미디어(50.48%)와 중앙일보사(16.52%) 그리고 TWE Korea Hodlings(33.0%)이다. 1999년 설립 당시 중앙일보의 최대주주는 홍석현이었다. CJ가 2009년 온미디어를 인수할 당시에도 중앙일보는 오리온시네마네트워크 지분을 그대로 유지했다. 2013년 CJ E&M이 오리온시네마네트워크를 인수할 당시까지 중앙일보와 소유지분을 공유했다.

이외에도 중앙일보 홍석현 회장은 개인 자격으로 2001년 케이블 음악 채널인 엠넷 미디어(7.24%)를 짧게 보유했다. 오리온시네마네트워크와 엠넷 미디어를 통해 유추할 수 있듯이, 범 삼성가문은 미디어 기업의 소유 지분을 공유하고 있다.

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